それ分散投資できていないかも？相関係数とポートフォリオの作り方を解説

上記どちらの例も「相関係数」の観点からいうと十分な分散投資にはなっておりません。

実はこれらの組み合わせの相関係数は高いのです。何がいけないのか？一体どういうことか？

　

２つの資産の相関性が高いということは「値動きが同じで暴落時に共倒れのリスクがあるため分散効果が弱い」ということです。

「相関係数」は資産どうしの連動性を知る指標であり分散効果を確かめることができます。

つまり、相関係数を用いることで分散効果の高いポートフォリオを構築できるのです。

読み終われば効果的な分散投資の仕方がわかり、あなた独自の最適なポートフォリオの作り方が見つかりますよ。

分散投資の基本「アセットアロケーション」と「ポートフォリオ」とは？違いを解説

分散投資の基本的な考え方は、アセット（資産）の最適なアロケーション（配分割合）を決めた後にポートフォリオを組む（具体的な銘柄の組合せを決める）ことです。

つまり資産配分が決まり具体的な銘柄も選定し終わったものが『ポートフォリオ』なのです。

なぜポートフォリオに相関係数が大事なの？

分散投資の効果を測ることができるのが『相関係数』だからです！

相関係数とは、ある２つの資産の値動きの連動性を数値化したものです。

＋１から−１までの数値で表し意味合いとしては下記のとおり

相関係数	連動性	リスク分散効果
＋1.0	完全に同じ値動きをする	なし
0.5	やや同じ値動き	緩やかなリスク低下
0	連動性なし	かなりのリスク低減
−0.5	やや逆の値動き	ほとんどのリスクが消滅
−1.0	まったく逆の値動きをする	すべてのリスクが消滅

実際に公表されている相関係数をご覧ください。

左下の白背景は直近3年間の相関係数、右上のグレー背景は直近10年間の相関係数となっております。赤字は逆相関を示しています。

例えば米国株式と世界株式では

相関係数は直近3年で0.98、直近10年で0.96。つまり、ほとんど同じ値動きをするため分散効果は弱いことになります。

米国株式に対して分散効果が高いものは、相関係数が-0.4〜+0.5の各国債やJ-REIT（不動産系）であるとわかりますね。

　

米国株式と新興国株式では

相関係数は直近3年で0.79、直近10年で0.75。世界株式のときより分散効果はあるものの、果たして十分な分散投資になっていると言えるのだろうか？

米国株式に新興国株式を加えることで分散投資できていると思われていた方も多いのでは？

☆相関図を参考にご自身のリスクヘッジ認識と相違がないかチェックしてみましょう！

マイナス相関（逆相関）の資産クラスでポートフォリオを組むべきか？

リスク低減のためにマイナス相関は必ずしも必須ではないと考えます。

２つの資産がマイナス相関であることは、片方が上がれば片方は必ず下がるため完全にリスクを回避できます。

しかし相関係数が0〜0.5でもそれなりの分散効果があるのです。

• 自身のとれるリスク許容度を認識してほしい
• 完全に正の相関であれば分散投資の観点では危険信号
• 別の資産クラスを加えて分散する視野をもってほしい

１つの資産クラスを加えることがどのくらいポートフォリオ全体のリスク低減につながるのかを知っていただきたかったのです！

資産クラス別のリスクとリターンを知って投資すべし

大前提として低リスクで高リターンの金融商品は存在しません！

大きくこの3種類だけ

• 低リスク・低リターン
• 中リスク・中リターン
• 高リスク・高リターン

上図でいうとリスクとリターンの大きさは

• 金融商品では【預貯金＜債券＜株式 】
• 市場では【国内＜先進国＜新興国】

ハイ・イールド債　（ハイ・イールドさい）

ハイ・イールド債とは、利回りが高く信用格付が低い債券のことで、ジャンク債などともいわれます。イールド（yield）とは、直訳すると、収益、利回りという意味となります。

具体的には、格付会社などで信用格付がBB（ダブルビー）以下の評価をされている債券で、信用度が低い分、格付の高い債券より金利が高く設定されています。

SMBC日興証券　初めてでもわかりやすい用語集

コモディティ投資

コモディティ（Commodity）とは、一般に、“商品”のことを指す言葉で、コモディティ投資とは、商品先物市場で取引されている原油やガソリンなどのエネルギー、金やプラチナなどの貴金属、トウモロコシや大豆などの穀物といったようなコモディティ（商品）に投資することをいいます。

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REIT／不動産投資信託　（リート／ふどうさんとうししんたく）

REIT（不動産投資信託）とは、不動産に投資する投資信託のことです。REITは、Real Estate Investment Trustの略で、証券取引所に上場しているものは上場株式と同様に売買することができます。

投資家から集めた資金で不動産を保有、管理し、主に物件の賃貸収入で収益をあげます。対象となる不動産はオフィスビルやショッピングセンター、マンションなどさまざまです。REITは投資法人によって運営され、収益の90％超を分配金に回すことが法律により義務付けられています。

SMBC日興証券　初めてでもわかりやすい用語集

まとめ

「相関係数」は資産どうしの連動性を知る指標であり、分散効果を確かめるのに有効な手段です。

相関係数で決してすべてが測れるわけではありませんが、あなた独自の最適なポートフォリオを作る際に大いに役立ちます。

自分自身のとれるリスク許容度に応じた分散投資をしていきたいですね！

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